银行业:平台贷款风险逐步暴露 获取绝对收益需要时间
央行公布6月份以及2011年上半年金融数据,上半年人民币贷款增加4.17万亿元,同比少增4497亿元。6月份人民币贷款增加6339亿元,同比多增207亿元,环比多增823亿元。
如果还原票据融资,则2011年上半年一般贷款增加了4.31万亿元,而2010年上半年一般贷款增加了5.28万亿元,一般贷款减少的幅度比总贷款减少的幅度更大,11年上半年同比减少了将近1万亿元。
从分部门同比情况看,不论是居民部门还是企业部门,6月份单月同比都出现了短期贷款增加量增多,中长期贷款增加量明显减少的情况,特别是企业部门的中长期贷款增加量减少了2415.49亿元,而短期贷款增量增加了1288亿元,此反映在贷款结构上,中长期贷款占比持续下降此反映在贷款结构上,中长期贷款占比持续下降。
从存款的情况看,6月份当月人民币存款增加主要来自于住户存款的增加,不论同比和环比都明显多增,但是6月30日的时点数据其实在判断趋势上并不具有太多的意义,原因在于在6月30日这个时点上,银行存在着做存款拉低存贷比的动作,特别是在一些短期理财产品的设计和发行上。
平台贷款的风险逐步暴露,成为目前阶段压制银行股走势的主要利空,但是我们依旧维持前期的判断,上市银行最终承担的损失可能非常有限,极端估计在3000亿元左右,对于2011年净利润的影响控制在30%左右。
维持中期策略报告中银行板块优于大市的评级,在利率市场化和银行转型的大趋势下,我们相对看好具有零售优势和零售发展潜力的银行,我们维持中期报告中的重点品种,建议大家继续关注招商、民生、深发展和浦发。
