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摘要：中宝新材于年6月7日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是东北领先的生物降解塑料产品生产商。年收入为2.57亿，净利润0.78亿元（69.98%），毛利率44.06%，净利润30.54%。
STLiveReport获悉，成立源于年中宝新材集团有限公司ChinaTreasuresNewMaterialsGroupLtd.（以下简称“中宝新材”）于年6月7日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为东吴证券(香港)。
公司于年是中国东北领先的生物降解塑料产品生产商之一。根据弗若斯特沙利文报告，按年一次性生物降解购物袋产量及销售收益计算，公司于中国东北所有生物降解塑料产品生产商中排名第一，分别约占中国东北年总产量及销售收益约39.3%及39.9%。于营业纪录期间，公司主要在中国东北制造生物降解塑料产品，生产基地位于中国吉林省长春市。
单先生曾参与讨论及制定生物降解塑料购物袋的国家标准(即“GB/T-”)，随后国家市监局及中国国家标准化管理委员会于年10月颁布该标准。于最后可行日期，“GB/T-”为中国生物降解塑料购物袋的唯一国家标准。
产品方面：主要在中国东北开发及制造生物降解塑料产品。公司的生物降解塑料产品主要包括(i)生物降解连卷袋;(ii)生物降解购物袋;及(iii)生物降解包装缠绕膜。公司亦从事不可生物降解汽车塑料部件的开发与制造。下表载列营业纪录期间公司按产品划分的收益、销量和毛利率明细
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公司产品的业务营运的主要阶段如下/p>
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投资亮点
(i)公司是中国东北生物降解购物袋市场的领先企业;
(ii)公司致力于研发及制造生物降解塑料产品;
(iii)公司的产品受严格的质量控制;
(iv)公司已与主要客户建立稳定业务关系;
(v)公司拥有经验丰富的管理团队。
财务分析
截至年12月31日止3个年度：
收入分别约为人民币1.03亿元、1.67亿元、2.57亿元，年复合增长率为58.11%；
毛利分别约为人民币0.42亿元、0.7亿元、1.13亿元，年复合增长率为64.89%；
净利润分别约为人民币0.27亿元、0.49亿元、0.78亿元，年复合增长率为69.98%；
毛利率分别约为40.52%、42.07%、44.06%，年复合增长率为4.29%；
净利率分别约为26.43%、29.55%、30.54%，年复合增长率为7.51%。
公司收入、毛利、净利润、毛利率和净利率都呈现快速上涨态势。
其中利润的增长最为迅速，年复合增长率达到69.98%；
年的毛利率44.06%，净利润30.54%；
年公司存货0.13亿、贸易应收0.73亿、账上现金0.9亿、流动负债0.76亿、经营活动现金流为正的1.08亿元。
行业前景
年至年，中国生物降解塑料产品销售收益总额由人民币3,.3百万元增至人民币6,.6百万元，复合年增长率为15.7%。年至年，快递包装、一次性餐具、一次性购物袋及其他生物降解塑料产品的销售收益分别以13.4%、15.8%、16.0%及10.9%的复合年增长率增长。中国生物降解塑料产品的销售收益总额预计至2年将达人民币33,.7百万元，年至2年的复合年增长率为32.8%。年至2年，中国快递包装、一次性餐具、一次性购物袋及其他生物降解塑料产品的销售收益预计将分别以29.4%、33.9%、33.1%及17.6%的复合年增长率增长。
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年至年，汽车零件工程塑料产品的销售收益由人民币32,.1百万元增加至人民币43,.2百万元，复合年增长率为7.1%。预计2年汽车零件工程塑料产品销售额将达到人民币67,.0百万元，年至2年的复合年增长率为7.8%。
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行业地位
中国的生物降解产品市场相对分散，于年12月31日约有1,名市场经营者。华南及华东的生物降解购物袋市场亦相对分散。以年生物降解购物袋的销售收益计算，公司占中国一次性生物降解购物袋销售收益总额约3.5%。
中国东北生物降解塑料产品市场相当集中，按年一次性生物降解购物袋销售收益计，前五大生物降解塑料产品生产商约占66.9%。公司在中国东北所有生物降解塑料产品生产商中排名第一，年的市场份额约为39.9%。
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中国东北约有20家生产一次性生物降解购物袋的生物降解塑料产品生产商。按年一次性生物降解购物袋的产量计，五大生物降解塑料产品生产商约占66.4%。按年一次性生物降解购物袋的产量计，公司在中国东北所有生物降解塑料产品生产商中排名第一，市场份额为39.3%。
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中国的汽车零件工程塑料产品市场有超过10,名营运商，市场分散，每名营运商均有各自的重点产品类别。以0年的销售收益计算，公司占汽车零件工程塑料产品市场约0.04%。
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：金发科技(SH:）
金发科技股份有限公司的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售。其主要产品包括改性塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品等6大类。金发科技的完全生物降解塑料研发及产业化工作历经18年，已建成年产18万吨PBAT生产线，目前是全球PBAT产能规模领先的企业之一。金发生物自主开发的ECOPOND生物降解聚酯及系列改性材料，拥有完全自主核心知识产权，符合GB/T-、EN、ASTMD等国内外权威生物降解标准，拥有中国NTSQP、欧盟TUVAUSTRIA、美国BPI、澳洲ABA等国内外权威检测认证机构颁布的检测报告和认证证书。
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主要股东
张女士及LvsetianyeTechnology以及单先生、LvsesenlinTechnology、DaziranTechnology及CPEPHoldings为公司的控股股东。
截至最后可行日期，张女士通过全资拥有的公司LvsetianyeTechnology实益拥有公司约47.%股份。LvsetianyeTechnology为张女士的投资控股实体，除持有股份外，并无营运。单先生通过全资拥有的公司LvsesenlinTechnology、DaziranTechnology及CPEPHoldings实益拥有公司约43.%股份。该等公司为单先生的投资控股实体。LvsesenlinTechnology、DaziranTechnology及CPEPHoldings分别持有公司约18.%、12.%及12.0%的股份。张女士及单先生为公司的创办人兼执行董事，彼等为配偶。
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管理层情况
张玉秋女士，47岁，联合创始人、董事会主席、执行董事兼控股股东，负责监督公司的营运，并分管公司的研发工作。为单先生的配偶。共同创立公司之前，曾创立长春市航通物流有限公司及长春开顺物流有限公司。取得中国长春市职工大学经济企业管理文凭。
单玉柱先生，49岁，执行董事、首席执行官兼控股股东、执行董事，负责监督公司的整体策略规划以及一般管理及日常营运，并领导公司的研发工作。为张女士的配偶于。创立公司拟之前，为中国人民武装员警部队长春市消防支队的驾驶员。后加入长春市运输经营总公司并提供物流服务。在生物降解塑料行业亦广获认可。为中国GB/T-标准(由国家市监局及中国国家标准化管理委员会颁布的生物降解塑料购物袋标准，于年10月颁布)的起草人之一，参与草拟有关标准。获得中国黑龙江工商职业技术学院工商管理学士学位。
李溪泉先生，49岁，执行董事、公司行政部副总裁兼投资者。负责监督公司的日常行政及人力资源管理。拥有超过10年投资经验及近20年不同行业的企业管理经验。于沈阳军区部队保险服务中心工作。于黑龙江省经纬文化传播有限公司担任行政经理，投资黑龙江省七台河市的酒店业务，医院有限责任公司担任行政总经理。获得中国黑龙江财经学院经济与管理学士学位。
李鹏先生，28岁，执行董事兼生产部副总裁。负责监督公司的生产营运及质量控制。获得中国黑龙江工商职业技术学院机电一体化技术专业的学士学位。
上市前融资
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中介团队
据捷利交易宝数据统计，中宝新材中介团队共计9家，其中保荐人共计1家，所保荐的项目数据表现较好；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现尚可。
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保荐人承销历史业绩
东吴证券近期保荐的破发率为0%。
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舆情分析
目前通过企查查网站无法查到中宝新材集团有限公司的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体公司吉林省迈盛新材料有限公司，发现具有如下风险提示：
1个自身风险为单玉柱(法定代表人)因公证债权文书案由被起诉的民事纠纷；
23个提示信息中，主要都是作为原告起诉他人，人员变更（法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等）、对外投资变更等提示信息。
整体来看，一家年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。
近期港股IPO市场情况
据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为64.90亿，其中最大市值为瑞科生物-B，最小市值为东原仁知服务；发行PE均值为28.69倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为人；超购倍数上，均值为3.85倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在55.10%，整体来说，基石比例有增长趋势；暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；瑞尔集团上市首日表现略差，但在3月份即将结束之时，新上三家新股暗盘表现颇为亮眼，其中最大黑马为力高健康生活，紧随4月份知乎回归港，暗盘及首日表现极差，东原仁知作为一家小型物管，表现一般；五月份，首只上市的是云康集团，此公司较最后一轮融资估值，其折价36.01%发行，从侧面反应现下发行市场普遍降估值的趋势。
